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            兔年股市即將開啟,這一年是否會“兔”氣揚眉?

            第一財經 2023-01-28 18:06:54

            作者:安卓    責編:楊佼

            海外內機構大多認可今年的市場表現會好于去年。

            1月28日,春節長假正式宣告結束,“打工人”們也迎來了一年新的開始,再過一天,兔年的首個交易日即將開啟,節后行情如何,在不確定性因素相對減少的今年,是否會一掃灰霾,是股民們最為關注的問題。

            在節前,已有眾多的機構對2023年的市場作出了展望和預判,總的來看,海外內機構大多認可今年的市場表現會好于去年,主基調為復蘇。不過,復蘇節奏可能會“一波三折”。

            歷史中的節前與節后

            回顧過去23年(2000年-2022年,下同),第一財經統計發現,上證指數、深證成指開年后的首個交易日幾乎漲跌參半,其中,有12個年份報漲,11個年份報跌。

            其中,跌幅最狠的是2020年春節過后的首個交易日,在疫情因素的影響下,走出了一個深V,但由此也成就了一個“黃金坑”。

            不過,2021年-2022年,盡管疫情因素持續,但卻連續兩年上證指數首個交易日報漲,去年漲2.03%。

            當然,“開門紅”并不代表全年都紅,比如2018年,開年第一個交易日上證指數上漲了2.17%,但從全年來看, 行情并不見佳。上證指數累計跌幅達到24.59%,深證成指全年跌34.42%,創業板全年跌28.65%,股票型基金全軍覆沒,無一獲得正收益,平均收益率-25.5%。

            同樣的,節后短暫下跌,也不意味著全年慘淡,比如2020年,全年先抑后揚,整體走出了一個牛市行情,上證指數漲13.87%,深證成指漲38.73%,創業板漲64.96%。

            從23年的漫長歲月看,無論是上證指數還是深證成指,全年的行情也都是漲跌參半。

            節后如此,那么節前呢?

            在過去的23年里,節前最后一個交易日的行情大概率是不錯的。

            比如,上證指數在23年里,有15個年份是上漲的,僅有8個年份是下跌的,2023年1月30日,上證指數同樣報漲收尾;深證成指在過去23年里,有14個年份節前最后一個交易日收漲,9個年份收跌。

            在春節前后市場行業風格切換方面,中信建投研報顯示,2017-2022年共6年間,從市場總體絕對收益的角度來看,春節前市場表現較為清淡,春節后市場表現相對活躍。春節前第二周,價值相對成長占優;春節前一周,價值向成長切換初具雛形;春節后一周,成長相對價值占優;春節后第二周,成長依然優于價值。

            中信建投分析師丁魯明基于歷史上春節期間行業表現,認為本輪春節后有望出現價值向成長的切換,春節效應有望助力今年2月份成長跑贏價值。

            尤其是A股市場在歷史上存在明顯的“春季躁動”行情,而今年的“春季躁動”也尤其令人期待。

            港股已“紅盤高開”

            不過,歷史不會簡單重復,縱向的參考終歸也只是個參考,實際情況千差萬別,而兩天前已經開盤的港股市場卻是一個實實在在的參照系。

            1月26日,港股開市,走出了一個不錯的開始,恒生指數、恒生科技指數均大幅高開。

            截至1月27日收盤,恒生指數兩日漲2.92%、恒生科技指數漲5.35%、國企指數漲幅3.88%、紅籌指數漲幅1.49%。其中,受益于春節期間電影票房和旅游收入增長相對強勁,港股的旅游、影視股等一度走強。

            經文化和旅游部數據中心測算,今年春節假期全國國內旅游出游3.08億人次,同比增長23.1%,恢復至2019年同期的88.6%;實現國內旅游收入3758.43億元,同比增長30%,恢復至2019年同期的73.1%。

            在春節檔電影總票房方面,1月21日至1月27日,電影票房為67.58億元,同比增長11.89%;觀影人次為1.29億,同比增長13.16%;

            港股的“紅盤高開”也給A股埋下了利好的伏筆。節后,旅游景點、酒店、影視、餐飲等均有望收獲一波行情。

            今年走勢幾何?

            去年底今年初,已有眾多機構對2023年的市場作出了展望和預判,總的來看,海外內機構大多認可今年的市場表現會好于去年,主基調為復蘇,不過,復蘇節奏可能會“一波三折”。

            其中,安信策略林榮雄團隊判斷,2023年A股或將震蕩上行,全年呈“N”字型,估值修復為主要特征,最大的“利好”來自于重振內需政策和新起點后的導向,消費和安全是兩大產業賽道投資主線。

            招商證券也認為今年全年類似于“N”字的走勢,其預測A股在國內經濟溫和復蘇、外部流動性改善的大環境下,成長風格有望相對占優勢,相比大盤成長風格,小盤成長有望成勝一籌。

            光大證券認為,春節之后,伴隨著疫情的好轉,經濟數據將筑底回升,之后企業盈利也將逐步修復,市場將會迎來中期震蕩上行區間,此前,伴隨著地方兩會的召開,國內政策也將會進一步發力,A股或將持續反攻。

            中泰證券認為,“否極泰來”將是2023年走勢的形容詞。在市場風格方面,2023年上半年為“熊末牛初”階段,市場風格或偏高分紅板塊以及政策主導的科技和高端制造;2023年年中后,市場風格或將回到央企低估值藍籌,另外,醫藥板塊將全年維持高景氣度。

            外資機構方面,高盛認為,在經歷了過去兩年的挑戰之后,中國股市很可能在2023年展開反彈。

            摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅認為,中國整體股市的投資回報率在未來的兩年有望進一步地提升,扭轉過去9個月以來的頹勢。從目前9%的回報率,在2023年之內可能會回升到超過11%,在2024年會回升到11.8%。

            瑞銀證券中國策略分析師孟磊認為,2023年盈利增速反彈疊加估值修復,將使A股的預期回報相對較為可觀。在市場風格方面建議短期關注價值,中期關注成長。

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