美國2月非農仍超預期，華爾街分析師這樣解讀丨環球讀數

當地時間10日，美國勞工統計局公布的最新數據顯示，2月新增非農就業人口31.1萬，高于市場預期值22.5萬，不過較前值50.4萬大幅回落，此前六個月，平均每月新增就業人口34.3萬。

2月，美國失業率上升0.2個百分點至于3.4%，符合預期。薪資方面，員工平均時薪環比上漲0.2%，低于預期值0.4%和前值0.3%，時薪同比漲幅為4.6%，前值為4.4%，預期值為4.8%；勞動參與率上升0.1個百分點至62.5%。

蒙特利爾銀行利率策略副總裁杰弗瑞（Benjamin Jeffery）在報告出爐后對第一財經記者點評稱：“從美聯儲的角度來看，薪資增長放緩令人鼓舞，更高的勞動參與率也有助于減輕工資上行壓力。我們的解讀是，這份報告提高了3月加息50個基點的門檻，尤其還考慮到金融部門不斷變化的風險。”

美股周五繼續低開，截至記者發稿時，道指跌0.3%，標普500指數跌0.3%，納指跌0.2%。

就業市場放緩但不夠？

分行業來看，美國休閑和酒店行業依舊貢獻最大就業增長，新增崗位10.5萬個，零售貿易和政府部門分別增聘人手5萬和4.6萬；信息行業上月則是流失崗位2.5萬個，交通運輸和倉儲行業減少就業人口2.2萬人。

就業市場分析機構Lightcast高級經濟學家奧凱恩（Layla O’Kane）對第一財經記者表示，就業市場略有降溫，辭職人數下降，裁員數量上升，種種跡象表明人手短缺情況正在緩解，但可能還不足以改變美聯儲對抗通脹的計劃。“就業報告顯示，我們正朝著正確的方向前進，但還不足夠。”奧凱恩說。

渣打北美宏觀策略主管英格蘭德（Steve Englander）則對第一財經記者表示，就業市場可能比投資者或美聯儲預期的更為強勁。“美聯儲此前表示，今年四季度失業率升至4.6%是通脹回到目標水平的必要先決條件。失業率由1月的3.4%升至4.6%，意味著勞動力市場出現類似于1990～1991年經濟衰退時的惡化，彼時，失業率由1990年6月時的5.2%急升至1991年1月時的6.4%，隨后繼續攀升至峰值7.8%。如要達到上述進度，今年二季度每月需要減少就業人口10萬，下半年每月減少27萬就業崗位。”

利率峰值將達5.75%？

美聯儲主席鮑威爾本周出席國會聽證會時表示，尚未對本月的加息幅度作出決定，21～22日議息會議前公布的2月非農就業和通脹報告，被認為將對利率決定產生重大影響。2月消費者物價指數（CPI）報告將于14日出爐。

“委員們已經做好準備，如果所有數據都表明有必要加快緊縮，那么美聯儲就會提高加息幅度。”鮑威爾承認，最新經濟數據強于預期，意味著終端利率可能高于此前預期。

面對鮑威爾連續兩日的鷹派表態，市場解讀為美聯儲正在考慮轉變策略，芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，美聯儲本月加息50個基點至5.00%~5.25%區間的概率為43.9%，高于一周前的28.4%，加息25個基點的概率為56.1%。利率期貨市場預期，利率峰值將接近5.75%。

貝萊德全球固定收益首席投資官里德爾（Rick Rieder）表示：“當前的經濟不再像過去幾十年那樣對利率敏感，美國經濟具有韌性固然是好事，但確實讓美聯儲的工作變得更加復雜。”

英格蘭德表示：“我們的基線情形仍是加息將令經濟活動疲軟，最終允許美聯儲暫停緊縮，不過，上述情形的發生時機已被推遲。此前我們曾預期政策效果將在一季度顯現，但強于預期的經濟活動和尚不明確的通脹數據表明，未來很可能至少還有兩次加息。”